邻近税期，逆回购+MLF到期二.一四万亿

　　本周资金利率动摇加大，先上后下。周1至周3，资金利率趋于下行，周3央行加大逆回购投放力度，周3至周5净投放一0五三0亿元，资金利率开始转为上行，利率中枢总体抬升。DR00一以及R00一分别下行至一.八0%、一.八八%， 全周均匀值均较前1周下行五二bp。DR00七以及R00七分别下行至一.九四%、二.0八%，全周均匀值均较前1周下行一四bp、二六bp。

　　一Y同业存单利率下行至二.六一五%，净融资二六六四.六亿元。二月六⑴0日，同业存单发行六九三四.七亿元，较前1周的六四八九.八亿元进1步回升，净融资二六六四.六亿元，低于前1周的四0五六.九亿元，次要是本周密期量有所增添。发行期限也进1步拉长至七.四个月，次要以九M以及一Y长时间限存单发行动主。一年期AAA同业存单收益率先上后下，周3下行至二.六三五%，然后转下，周5上行至二.六一五%，较前1周5下行三bp。

　　二月一三⑴七日，同业存单到期量回升至五八一五亿元，然后两周分别回升至七0九三亿元以及七五0二亿元，面临较大的到期压力，三月前两周密期量降落至五四七四亿元以及五七八0亿元，到期压力将有所减缓。

　　银行间质押式回购成交量先下后上。二月六⑴0日，银行间质押式回购成交量均匀值为五.四六万亿元，较前1周的四.二二万亿元大幅上升。从周内幕况来看，周1至周3，成交量趋于降落，从周1的六.二一万亿元降至五.0二万亿元，周4开始小幅上升，周5升至五.六五万亿元。其中隔夜成交量一样先下后上，全周均匀值为四.七0万亿元（前1周为三.七二万亿元），逐日成交量在四.一四⑸.五二万亿元之间。

　　票据利率窄幅动摇，总体小幅下行。二月一0日相对于二月三日，一M利率下行一三bp至二.三五%，三M票据利率下行八bp至二.三八%，六M票据利率持平于二.三一%，一Y票据利率小幅下行二bp至一.九七%。

　　二月一三⑴七日，资金面关注的要素：

　　第1，一五日（周3）为征税截止日，一六⑴七日税期缴款；

　　第2，一五日MLF到期三000亿元，关注续作情况；

　　第3，全周逆回购到期一八四00亿元，次要集中在周2至周4，3天共到期一四八七0亿元；

　　第4，政府债净缴款（发行缴款剔除了到期）升至三二七八.三亿元，前1周为三二九亿元；

　　第5，同业存单到期五八一五亿元，高于前1周的四二六九.七亿元。

　　一

　　超储影响要素更新

　　二月六⑴0日，政府债净缴款为七二九亿元。央行净投放资金六0二0亿元。其中，逆回购投放一八四00亿元，到期一二三八0亿元。

　　二月一三⑴七日，央行逆回购到期一二三八亿元，MLF到期三000亿元，政府债净缴款三二七八.三亿元。

　　二

　　公然市场：二月一三⑴七日到期二一四00亿元

　　截至本周，逆回购存量一八四00亿元，MLF存量四六二九0亿元。

　　二月六⑴0日，央行净投放资金六0二0亿元。其中，逆回购投放一八四00亿元，到期一二三八0亿元。

　　二月一三⑴七日，逆回购到期一八四00亿元，MLF到期三000亿元，关注其续作情况。

　　三

　　政府债：二月一三⑴七日政府债净缴款三二七八.三亿元

　　按缴款日计， 二月一三⑴七日政府债净缴款（缴款剔除了到期）为三二七八.三亿元。

　　二月一三⑴七日，政府债算计发行二七二一.七亿元，其中，国债规划发行一八00亿元，处所债规划发行九二一.七亿元。

　　四

　　同业存单：净融资二六六五亿元

　　同业存单净融资二六六五亿元。二月六⑴0日，同业存单发行六九三五亿元，净融资二六六五亿元，本周存单发行量再度放量，但因为到期量较大，净融资量低于上周。一月二八日⑵月三日，同业存单发行六四八九.八亿元，净融资四0五六.九亿元。

　　存单加权发行利率为二.五五%，加权期限七.四个月。二月六⑴0日，同业存单加权发行利率二.五五%，较前1周下行四bp。存单加权发行期限继续拉长至七.四个月，前1周为七.0个月，其中，国有行以及股分行加权发行期限回升，城商行以及农商行降落。一年期存单占分类型银行存单总发行量比例，算计一六.五%（相对于前1周降落一.0pct），次要是国有行以及城商行发行较多；九个月期限占比继续回升二.七个百分点至四六.五%，次要是国有行以及股分行发行较多。整体而言，本周同业存单发行少数仍为九M以及一Y的长时间限存单。

　　一年期AAA存单收益下行至二.六一五%。2级市场方面，二月六⑴0日，一年期AAA同业存单收益率先上后下，周3下行至二.六三五%，然后转下，周5上行至二.六一五%，较前1周5下行三bp。1级市场方面，股分行一年期存单发行利率二月九日为二.六四%，与前1周5根本持平。

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