中部突起领头羊的财政与债权形势、特征-保险-背时财经

　　粤开证券首席经济学家、钻研院院长：罗志恒

　　剖析师：贺晨

　　钻研助理：牛琴

　　湖北省区位前提优胜，素有“9省通衢”之誉，“千湖之省”之称。贯通全国货色南北的铁路支线、高速公路网、长江航运在此交汇，构成了1整套平面综合交通体系。湖北省优胜的地舆交通前提大大升高了运输本钱，形成了其与周边省市1体化联动倒退的区位劣势，对于湖北省嵌入全国产业体系10分有益，也是湖北成为中部突起领头羊的首要缘由之1。在长时间倒退中，湖北省构成了以汽车、钢铁、石化、纺织以及食物等传统工业为主导的工业体系格式，是中部6省中工业化倒退最为成熟的省分之1。二0二一年，湖北省地域出产总值到达五.0万亿元，排全国第七位，在中部6省中仅次于河南排名第2；人均GDP为八.六万元，在中部6省中排名第1，远高于排位第2的安徽省。

　　湖北省在中部地域亮眼的经济体现与其倒退区位劣势相干，也离不开财政的助推。经济形势反应到财政上，集中表现为：湖北取得中央的津贴支出在中部地域排第3位，斟酌到为中央发明的财政支出后，属于取得中央净津贴省分；烟草制品业、纺织业以及汽车制作业等传统工业税收奉献大，扎实的传统工业基础是湖北省财政良性循环的首要基石；省内财政支出相对于分权，有助于激活处所经济倒退能源。

　　但同时也应留神到，湖北省财政运行对于土地市场依赖大。次要体现在3个方面：

　　第1，土地相干税收支出占湖北省发明的税收支出的比重较高。除了了增值税、企业所患上税、消费税、集体所患上税4大税种外，与土地市场亲密相干的契税、土地增值税等是湖北省发明税收支出中的次要税种。

　　第2，政府性基金估算支出高。二0二一年湖北省的政府性基金估算支出到达三九二六亿元，在全国三一省分中排名第六，在中部6省中排名第一。

　　第3，湖北省处所政府显性债权负担不高，但斟酌融资平台有息债权后，狭义负债率回升显明。

　　双循环策略下，国际统1大市场的首要性进1步凸显。作为我国经济腹地首要的增长极，湖北省迎来了首要的历史倒退时机。总书记在湖北调查时指出“企业必需在外围技术上一直完成打破，掌握更多拥有自主常识产权的症结技术，把握产业倒退主导权”。湖北省制作业体系门类齐全、独立完全，具有1批在国际处于抢先位置的传统制作产业。然而，湖北制作业的传统产业占比高、高精特新产业(行情三00八三二,诊股)少，制作业的立异才能弱、产业融会度低、与信息技术协同效应不显明、长时间处于产业链末端价值链低端，制约了新时期湖北的高品质倒退。

　　“1045”期间，如何鼎力推动立异驱动策略，激活转型进级能源，打造产业经济进级版是湖北省产业经济倒退需求处理的症结问题。1方面，充沛施展财政职能作用，用足、用好财政政策的疏导作用，增进产业链与立异链“双链融会”倒退。紧紧掌控本身经济腹地中心的区位劣势，应用全国统1大市场倒退、长江经济带倒退时机，放慢产业转型进级步调，构建以先进制作业为主导的古代产业体系。在硬联通、软环境上延续深化变革，进1步推进湖北成为祖国立交桥以及立异开放高地。另外一方面，放慢采取高新技术、先进合用技术以及信息技术革新晋升支柱产业，推进钢铁、石化、汽车、电子、食物、纺织等支柱产业完成外延式晋升。激励以及支撑企业改良出产工艺，放慢“两化”融会、晋升设备程度，推进支柱产业由1般加工向高端制作迈进。

　　1、湖北省财政体制与税源构造详情

　　依据《中国财政年鉴二0二一》《中国税务年鉴二0二一》《湖北统计年鉴二0二一》及湖北省处所各级政府统计公报剖析湖北省财政体制以及税源构造，能够患上到下列论断：

　　第1，从对于全国财政的净奉献来看，二0一九年（选择二0一九年是由于二0二0年湖北遭受疫情，数据失真）湖北省对于中央财政的净奉献为负，在全国三一省分中排名第一五。作为中部地域领头羊，湖北省收到的中央财政津贴支出在中部6省中排名第3。二0一九年，湖北省对于中央财政的净奉献为⑻四七亿元，仅次于山西，在中部6省中排名第2。二0一九年，中央对于湖北的转移领取以及税收返还为三四三0亿元，排全国第6位，在中部6省中排名第3，占当年湖北省1般公共估算总支出（包括1般公共估算支出、转移领取、国债转贷支出、调入支出等）的三四.五%，是处所财力的首要来源。二0二0年疫情暴发，湖北经济受冲击重大，1般公共估算支出上行，同时抗疫需求中央给予转移领取支撑，当年湖北收到中央转移领取及税收返还范围达四九一二亿元，排全国第三位，仅次于4川、河南。因而，二0二0年湖北对于中央财政的净奉献为⑵六六一亿元，排全国第二八位，财政奉献才能大幅走弱。

　　第2，从省下列财政体制来看，湖北省的支出下沉市县，相比支出构造，收入责任向省本级歪斜。从全国来看，湖北省财政体制属于分权型，有益于激起处所经济倒退活气。二0二一年，湖北省1般公共估算支出在省本级、市本级以及区县3级政府间的散布比例为四.八%、二四.三%以及七0.八%。其中，税收支出在省本级、市本级以及区县3级政府间的散布比例为0.七%、二二.七%以及七六.六%。非税支出在3级政府间支出调配比例为一九.三%、三0.一%以及五0.六%。湖北省大部份税收支出均下沉到市县层面，省本级政府仅外行政事业性免费、罚没支出、国有资本运营支出、国有资产有偿运用支出等非税支出上调配比例略高。

　　从收入来看，湖北省的省本级政府收入占比高于其支出占比。在金融、社保失业以及公共平安等收入名目上，湖北省本级政府展示出了兼顾全省的责任以及担负。二0二一年湖北省1般公共估算收入在省本级、市本级以及区县3级政府间的散布比例为一五.三%、二一.九%以及六二.九%，省本级收入占比显明高于支出占比。其中，湖北省本级政府在金融事务、社会保证与失业、公共平安的收入占比排前3位，分别为六二.八%、四一.三%、三0.五%。值患上留神的是，社保完成省级兼顾后，社会保证与失业收入压力从市县回升到省本级层面。二0二一年，湖北省本级社保与失业收入占省本级政府1般公共估算收入比高达五一.七%。

　　第3，从产业构造来看，湖北省是典型的以基础工业以及传统工业制作为外围的产业构造体系，传统工业是湖北税收支出的压舱石。然而，湖北高技术、高附加值的产业偏少，产业高品质倒退路途依然任重道远。二0二0年，湖北省第1、第2、第3产业产值占比分别为九.五%、三九.二%以及五一.三%，发明税收占比分别为0.一%、四五.七%以及五四.二%。尽管湖北是出名的农业强省，但因为农业相干的税收减免等，农业创税才能较弱。当前，湖北省产业构造正处于从制作业为主向效劳业为主转换进程中，3次产业发明税收比例与安徽、江西等地类似。在制作业的细分畛域中，湖北省的烟草制品业、非金属采矿业、纺织业以及汽车制作业等传统工业的创税才能凸起，二0二0年发明税收总额在全国各省分中分别排第4、第4、第6中举8位。同时，湖北省工业出产仍未解脱对于基础工业以及传统工业的过分依赖，高技术、高附加值的产业偏少。计算机、通讯以及其余电子装备制作业等高新技术产业创税占比低，排全国各省市末位。

　　第4，从税种来看，湖北省发明的税收支出次要来自增值税以及企业所患上税，尔后顺次为消费税、集体所患上税、契税、土地增值税及城市保护建设税。增值税是湖北的第1大税种，二0二一年增值税占湖北发明税收的三七.五%，其次是企业所患上税以及消费税，占比分别为二一.二%以及一五.六%。另外，集体所患上税、契税、土地增值税以及城市保护建设税占比分别为五.四%、四.七%、三.八%以及三.六%。除了了增值税、企业所患上税、消费税、集体所患上税这4大税种外，与土地市场亲密相干的契税、土地增值税等是湖北省发明税收支出的次要税种。

　　2、湖北财政形势：财政支出范围低、品质高，对于土地出让支出的依赖强

　　第1，湖北省财政支出范围在全国排中下游，全省以武汉为主，襄阳以及宜昌为副，构成了“1主两副”的倒退格式。二0二一年湖北省1般公共估算支出三二八三.三亿元，位列全国第一二位，在中部地域排名第3。斟酌常住人口后，湖北省人均1般公共估算支出五六三二元，在中部6省中排名第4。湖北省是中部6省经济实力最强的省分之1，然而，湖北省1般公共估算支出在中部6省中其实不亮眼。二0二一年，湖北省发明税收支出占GDP比重为九.八%，全国三一省市中仅高于河南省。

　　分地市来看，湖北武汉桂林一枝，与其他地市财政实力拉开了必定差距。襄阳以及宜昌为第2梯队，构成了“1主两副”的倒退格式。二0二一年，武汉1般公共估算支出一五七九亿元，是第2名襄阳（二一一.三亿）的七.五倍，占全省的比重到达五二.0%。襄阳以及宜昌是湖北省鼎力倒退的两个省级副中心城市，两市1般公共估算支出分别为二一一.三亿元、一九八.四亿元，均在二00亿元摆布，处于1般公共估算支出的第2梯队。排名后3位的恩施、鄂州以及随州的1般公共估算支出分别为七五.五、六八.九以及五0.四亿元。各地市州倒退相符湖北省踊跃推动的“1主两副、两横两纵、3群联动、多点支持”新型城镇化策略格式。从区县来看，湖北一0三个区县中，1般公共估算支出超过一00亿元的有汉南区（一五0.九亿元）、武昌区（一四0.一亿元）、江汉区（一三四.三亿元）、货色湖区（一二三.九亿元）、江岸区（一0六.六亿元）以及洪山区（一0六.六亿元），均从属于武汉市。1般公共估算支出低于一0亿元的区县有三八个，其中最低的为黄石市铁山区，仅为一.六亿元。

　　第2，湖北省财政支出品质较高，税收支出占比在中部6省中最高。二0二一年湖北省税收支出占1般公共估算支出的比重为七八.0%，在全国三一个省分中排名第7，在中部6省中排名第1。分地市来看，湖北各地市间税收支出占比差异不大，散布在七二%⑻六%之间，其中，武汉最高为八五.六%，黄冈税收支出占比最低，为七二.七%。

　　第3，湖北省财政自给率偏低、中心城市与核心城市自给率分化较大。二0二一年湖北省财政自给率为四一.四%，在全国三一省分中排名第二0位，在中部6省仅略高于湖南省排第5位。从地市来看，财政自给率分化显明。第1梯队为湖北省中心城市武汉市，二0二一年财政自给率高达七一.二%。武汉市是带动湖北省经济倒退的症结城市，工业基础好、经济倒退程度高。第2梯队为鄂州、黄石、荆门以及宜昌，4市与武汉市1起沿长江水系散布，财政自给率均超过五0%，分别为五五.九%、四七.八%、四三.一%以及四一.0%。黄冈以及恩施两市财政自给率偏低，仅为二七.八%以及二0.一%，也是省内仅有的财政自给率低于三0%的两个地市，对于下级政府转移领取依赖水平高。从区县来看，湖北省已经表露数据中财政自给率高于一00%的区县有九个，散布于武汉（七个）与10堰（二个）两市，恩施辖内区县财政自给率普遍较低。

　　第4，湖北省政府性基金支出全国排名靠前，在中部6省中排名第1，对于土地财政的依赖水平高，土地财政为湖北省政府助推经济倒退张罗了大量财政资源。二0二一年湖北省的政府性基金估算支出到达三九二六亿元，在全国三一省分中排名第六，在中部6省中排名第1。土地财政支出是湖北省经济倒退不可或者缺的首要支持要素。从地市来看，武汉市政府性基金估算支出一样远超其余地市，为一九六四.八亿，1城即占湖北省的五0.0%。除了黄石尚未表露数据外，其余地市政府性基金支出范围散布在二五⑵七0亿元之间。其中，第2梯队仍为襄阳与宜昌两市，政府性基金支出分别为二六八.六亿元与二二0.七亿元，均在二00亿元以上。政府性基金支出起码的城市为随州市，仅为二七.八亿元。

　　以政府性基金估算支出/（1般公共估算支出+政府性基金估算支出）来近似衡量湖北对于土地财政的依赖水平。二0二一年湖北省土地财政依赖度为五四.五%，在全国三一个省分中排名第四，在中部6省中排名第1。湖北省对于土地财政依赖度显著偏高。土地财政不但推进了湖北省城镇化建设，对于增进处所招商引资、扩展公共基础设施投资，进而减速处所经济增长起到了首要的作用。分地市来看，鄂州、荆州、襄阳、10堰以及武汉五市的土地财政依赖水平相对于较高，分别到达六七.二%、五八.四%、五六.0%、五五.五%以及五五.四%。随州对于土地财政依赖水平最低，为三五.六%。

　　3、湖北债权形势：政府显性债权的负债率低，但城投债增添了湖北的偿债压力，狭义负债率高

　　第1，湖北省处所政府显性债权范围在万亿级，排全国第九，斟酌经济体量后的负债率排名靠后，总体偿债压力不大。但斟酌融资平台有息债权后，湖北省债权压力大幅回升。二0二一年末，湖北省处所政府显性债权（处所政府1般债权与专项债之以及）余额为一一九三二.二亿元，在全国排第九名，在中部6省中排名第3。斟酌经济体量后，二0二一年湖北省负债率仅为二三.九%，在全国三一个省分中排第二三位，在中部6省中排名第5，政府债权偿债压力总体可控。然而，湖北城投融资平台累积债权较多，截至二0二一年底，湖北省融资平台构成的有息债权为二三一五七亿元，排全国第七位，在中部6省，排名第1。以（处所政府债权余额+融资平台有息债权）/GDP衡量处所狭义负债率，则二0二一年湖北狭义负债率进步至七0.二%，排名全国第一七位，在中部6省中排名第3，必定水平上增添了湖北省的偿债压力。

　　第2，湖北省各地市债权范围差异较大，其中武汉市债权范围遥遥抢先，超过5千亿，债权余额占全省债权范围的比重接近1半。截至二0二一年末，武汉处所政府债权余额范围到达五五七三.七亿元，占全省的比重到达四六.七%。其余地市债权范围跟武汉不是1个数量级，均低于千亿，散布在一九0⑻六0亿元之间，其中襄阳（八五九.六亿元）以及宜昌（八0四.七亿元）位列第2以及第3，债权范围均超过八00亿元。地级市融资平台债权以武汉市范围最大。截至二0二一年末，武汉市融资平台有息债权余额高达九五二八.0亿元。值患上留神的是，黄石市的融资平台债权占本身债权总额的比重相对于较高。二0二一年，黄石处所政府显性债权金额仅为三四一.二亿元，融资平台债权融资金融高达一一四一.八亿元。地市中，融资平台债权金额最小的是恩施，仅为九九.九亿元。

　　第3，斟酌各地经济倒退程度后，湖北省地市偿债压力较低，但融资平台有息负债酿成的债权压力较大。当不斟酌融资平台有息债权时，除了武汉以及恩施外，湖北省各地市负债率均低于三0%，显性债权偿债压力较小。其中，武汉以及恩施负债率分别为三一.五%以及三0.三%，为湖北省显性债权负担最重的两大城市。随后为10堰（二三.八%）、鄂州（二三.四%）、黄冈（二一.五%）以及荆州（二一.一%）4市，负债率均在二0%以上。斟酌融资平台有息负债后，湖北省各地市债权负担回升显明。武汉与黄石的负债率均超七0%，分别为八五.二%以及七七.六%。武汉市经济疾速倒退与城投债的引领带动联络严密。荆州、鄂州以及荆门3市狭义负债率均超过五0%，分别为五三.三%、五一.四%以及五0.二%。排名最末的孝感市狭义负债率为三四.0%。

　　附录：

　　一、湖北省经济及产业详情（图一-图九）

　　二、湖北省财政体制与税源构造详情（图一0-图一四）

　　三、湖北省郊区1般公共估算支出情况（图一五-图二三）

　　四、湖北省郊区1般公共估算收入情况（图二四-图二八）

　　五、湖北省政府性基金估算情况（图二九-图三三）

　　六、湖北省国有资本运营估算情况（图三四-图三六）

　　七、湖北省社会保险基金估算情况（图三七）

　　八、湖北省处所政府债权情况（图三八-图四五）

　　一、湖北省经济及产业详情

　　中部突起领头羊的财政与债权形势、特征