登康口腔近6成募资额用于营销，研发费率降至近3年最低

背时财经兰兰2022年6月6日，重庆登康口腔护理用品股分有限公司（下列简称“登康口腔”）递交招股书，拟在深市主板上市。

营收依赖繁多主力产品，登康口腔目前的对于外投资也10分简略。据其当前的股权架构图，其名下仅有2家子公司，分别为重庆登康口腔安康科技有限公司以及重庆渝都百货团体有限责任公司（简称“渝都百货”），分别持股100%、6.7568%。而渝都百货目前已经显示“登记”，至关于对于外投资仅有1家。

对于外投资简略，外部股权架构也很稳。公然报导显示，2001年12月，重庆牙膏厂联结重庆百货、电机团体、化医团体以及新世纪百货作为发动人，独特成立登康口腔，并实现股分制革新。尔后19年，登康口腔的股权构造都维持不变，直至2020年1月，温氏投资增资入股登康口腔。同年6月以及2022年1月，登康口腔员工持股平台间断2次增资。

目前，登康口腔的大股东为重庆轻纺控股（团体）公司，持股79.77%，该公司由重庆市国资委全资控股，另外，重庆市国资委还通太重庆百货大楼股分有限公司直接持有登康口腔0.5541%股权，是登康口腔的实际节制人。广州温氏投资有限公司为登康口腔的第2大股东，持股8.1%，该公司是温氏食物团体股分有限公司旗下全资子公司。

在登康口腔表露的“召募资金使用”中，尽管将“智能制作进级建设名目”放在第1顺位，但“全渠道营销网络进级及品牌推行建设名目”却是拟投入金额最高的名目，到达3.7亿元，对照登康口腔6.6亿元的拟募资总额，占比达56%。详细来看，在3.7亿元中，其中40%用于渠道进级建设、60%用于品牌推行。

如斯算上去，拟用于品牌推行的费用将超过2.2亿元。实际上，登康口腔1贯在营销推行上舍患上花钱。招股书显示，登康口腔讲演期内的销售费用分别为2.76亿元、2.66亿元、2.79亿元以及1.51亿元，在各期主营业务支出中的占比约25%。而在销售费用明细中，广告宣扬以及促销费用的占比从2019年的37%增至2021年的57%，往年上半年继续升至62%。

登康口腔示意“公司目前构建了经销、直供、电商3种模式偏重的销售渠道体系。”但据其招股书流露，讲演期内，其产品销售以经销模式为主，经销模式支出分别为8.16亿元、8.82亿元、9.3亿元以及4.74亿元，占当年主营业务支出的比例分别为86.63%、85.88%、81.61%以及77.70%。

1边是砸重金营销，另外1边是研发费率上行。2022上半年，登康口腔研发费率为2.84%，有余销售费率的零头，是近3年半来的最低值。