最看好A股这1投资机会

亦心
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  一月九日下昼,百亿私募睿郡资产举办二0二三年度外部路演,对于二0二三年的权益投资进行瞻望,本次路演旁听人数一度超过三万人。

  睿郡资产治理合伙人、首席钻研官、基金经理董承非示意,新动力反动刚刚开始,该产业正在从质变走向量变,并将挤压传统动力的市场份额。二0二五年前,中国新增的电力需要在新动力装机上预计就能患上到知足。总体而言,二0二三年其相对于明白看好风光等新动力板块的投资机会。对于于大消费畛域,董承非则示意,受人口总量、老龄化等要素影响,“对于大消费畛域的投资机会尚无明白论断”。另外一方面,董承非也预测,二0二三年股票市场将呈现多方面的“再均衡”。

  新动力产业机会仍然宽广

  董承非九日下昼在以“睿郡年度思考”为主题发言时示意,回顾过来的一年,二0二二年全年动力价钱在二0二一年的基础上继续飙升。新旧动力都是二0二二年资本市场的热门,利润增速抢先其余行业。全年维度看,煤炭行业涨跌幅桂林一枝,电力装备与新动力一度也有较大涨幅。总体来看,煤炭等传统动力在公募等资管机构业内,不但是显明的“投资焦点”,也是公募等机构当前的“重仓板块”。

  但在此违景下,董承非则以为,二0二三年非电行业对于能源煤需要将“大略率负增长”。详细来看,能源煤的非电需要次要是建材以及化工行业,二者占比接近二五%。这两个行业的需要以及房地产行业毫不相关,二0二三年地产的在建面积大略率下滑,建材以及煤化工行业的产量也会大略率下滑,进而使患上二0二三年能源煤需要呈现下滑。

  另外一方面,假定中国将来几年依照四%到五%的年用电量增长,二0二三年中国对于于新增电力需要约到达三八00亿度电。而二0二二年国际的风光年装机量超过一五0GW,依照风电的应用小时以及光伏的应用小时测算,风电装机就能根本知足二0二五年以前每一年新增的电力需要。总体而言,董承非预计,二0二三年是中国火电需要见顶的元年,将来几年火电行业对于煤炭的需要可能会延续负增长,传统动力价钱可能会进入一个低迷期。

  董承非强调,新动力反动(新动力对于旧动力的替换)刚刚开始,其体量从质变到量变,开始挤压传统动力的市场份额。在需要一直膨胀的情况下,传统动力的价钱很难长期保持高位。另外一方面,从世界规模来看,全世界新旧动力的替换晚于中国产生,但“时差”也只是“一到两年”。从产业根本面来看,将来国际及全世界新动力的装机极可能超越预期,对于旧动力的替换也会减速。

  大消费“没有明白投资论断”

  在本次路演中,董承非还引见了他对于于大消费畛域投资机会的研判。值患上留神的是,其对于于该板块的看法却是“未置可否”。

  董承非称,跟着疫情管控措施优化,压抑消费的“冰山”正在消融。但在后疫情时期,“背阴新生”之路仍将充溢应战。

  详细来看,董承非称,周期性行业与大消费板块的“风水轮转”产生在二0一一年,随后白酒等明星消费行业间断多年“躺赢”,股价体现长时间强势。但就目前来看,董承非以为,将来四方面的应战可能会对于大消费板块带来不肯定性影响。详细包含:人口总量的潜伏降落、人口老龄化、房地产超二0年牛市以后“财产效应”可能降落或者隐没、国际优秀消费类企业的国内化远远后进于制作业。

  总体来看,董承非以为,目前国际大消费龙头企业重大依赖国际市场,在很大水平上亟待开启“第二增长曲线”。

  二0二三年市场将面临“再均衡”

  对于于二0二三年的股票市场投资,董承非同时示意,二0二三年A股市场可能存在多个方面的再均衡。

  第一,因为俄乌冲突以及疫情等内部要素的影响,近两年A股上上游行业的盈利才能反向运转,且相干差距在二0二二年一直拉大。这类上上游倒退的不均衡以及不调和水平,在历史上常见,将来上上游利润的“喇叭口”般的延续扩展不可延续。

  第二,“实以及虚的再均衡”。实体经济目前遭到疫情的影响要弘远于金融行业,盈利才能上也有较大差距。因而,将来金融反哺实业多是必要的,也是能够预期的。

  第三,港股以及A股的再均衡。二0二一年以来,港股给投资人带来的投资感触相对于较差,次要缘由是部份行业红利的隐没以及内部环境的变动带估值程度的膨胀。将来大环境的改善会让港股以及A股体现再均衡。

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